Por Gavin Souter | 16 de septiembre de 2025
MONTECARLO, Mónaco — Los expertos expresan que las tasas de reaseguro de catástrofes de propiedad probablemente disminuirán durante las renovaciones de fin de año, pero permanecerán lo suficientemente altas como para que las reaseguradoras obtengan una ganancia saludable.
El aumento de la capacidad de las ganancias retenidas durante los últimos dos años de altos precios ha introducido más competencia en el mercado; sin embargo, las principales reaseguradoras dicen que mantendrán su disciplina de suscripción.
Además, las retenciones continúan siendo elevadas, colocando a las reaseguradoras en una buena posición para soportar algunas disminuciones de tasas, expresaron los observadores durante la reunión de reaseguros Rendez-Vous de septiembre de la semana pasada.
Sin embargo, los cedentes y los corredores están presionando a las reaseguradoras para que ofrezcan una protección más amplia que incluya la cobertura agregada para manejar múltiples eventos en el mismo año.
El Rendez-Vous es la primera de varias reuniones importantes de reaseguros celebradas a finales del verano y principios del otoño en las que las reaseguradoras y los corredores se reúnen en el período previo a las renovaciones del 1ro de enero, una fecha importante para la industria.
Las reaseguradoras han disfrutado de un par de años rentables desde un reajuste de precios, términos y condiciones en el 2023, y están buscando expandir aún más sus negocios, expresaron lo corredores y reaseguradores.
Precios
«Estamos en un mercado donde hay exceso de capital y un desequilibrio entre la oferta y la demanda, y las reaseguradoras quieren crecer porque los resultados han sido buenos», expresó Timothy Gardner, director ejecutivo de la sede de Nueva York de Lockton Re, la unidad de corretaje de reaseguros de Lockton.
En ausencia de una pérdida significativa por catástrofes durante el resto del año, las tasas de catástrofes de propiedades probablemente caerán entre un 10% y un 15% en las renovaciones de fin de año, expresó Gardner.
Con las ganancias retenidas, las reaseguradoras han añadido capacidad a un ritmo más rápido que la demanda de cobertura, expresó Brian Flasinski, director ejecutivo de Gallagher Re, Norteamérica, una unidad de Arthur J. Gallagher & Co.
«Uno imaginaría presiones hacia abajo, pero a qué magnitud y hacia dónde irá, el tiempo lo dirá. Veamos qué sucede con la temporada de huracanes», expresó Flasinski.
Cualquier disminución será a partir de máximos históricos, expresó David Duffy, presidente de clientes mundiales de Guy Carpenter & Co.
«Si te fijas en el índice de tasas en línea a lo largo del tiempo, estuvimos en máximos históricos Enel 2024, y bajó ligeramente en el 2025, y bajará un poco más en el 2026, pero desde un nivel máximo histórico», expresó Duffy.
Las tarifas seguirán variando significativamente según el cedente, expresó Marcus Winter, presidente y director ejecutivo de propiedades y accidentes en Munich Re Norteamérica.
En las renovaciones de mitad de año, algunos acuerdos de capa superior para exposiciones de la Florida experimentaron disminuciones del 15%, en parte debido a la reforma de agravios en el estado, pero expresó que algunos acuerdos afectados por los incendios forestales de California aumentaron un 30%.
«Realmente depende de las estructuras, de las exposiciones geográficas y de las experiencias de pérdida», expresó Winter.
Las tasas de reaseguro de propiedades pueden disminuir en general, pero aún están relacionadas a las experiencias de pérdidas, expresó Brian Duperreault, un veterano de la industria y presidente ejecutivo de Mereo Insurance.
«Si tienes un cliente que no ha tenido pérdidas, entonces habrá una reducción de la tasa. Si alguien tiene pérdidas tiene un aumento de tasa, y se le sigue bastante de cerca», expresó.
Términos y condiciones
Varios expertos expresaron que es poco probable que los puntos de relación de los acuerdos de reaseguros disminuyan.
En el mercado cada vez más débil, es probable que los cedentes vean mejores términos y condiciones de cobertura, pero es poco probable que las reaseguradoras ofrezcan reducciones significativas en los puntos de retención, expresó el Sr. Gardner.
«No veo que los puntos de relación pasen del período de retorno de uno en 15 años al de uno en cinco nuevamente», expresó.
Varias discusiones en la reunión se enfocaron en las coberturas agregadas, las cuales protegen contra pérdidas acumuladas a través de múltiples eventos en el mismo año. Las reaseguradoras dejaron de ofrecer coberturas agregadas en los últimos años después de pérdidas significativas por tormentas convectivas severas y otras catástrofes relacionadas con el clima.
A pesar de que hay más coberturas agregadas en el mercado este año, estas generalmente tienen retenciones de $50 millones o más por evento, expresó Winter.
«Eso es algo muy diferente a cuando todas las tardes lluviosas de domingo en Idaho se añaden a las tardes lluviosas de domingo en Kentucky”, expresó.”
Los cedentes están interesados en comprar más cobertura agregada, y puede ser obtenida a través de diferentes estructuras, expresó el Sr. Duffy.
Los productos anuales agregados y plurianuales existentes, los productos de riesgo estructurado y las coberturas por ocurrencia que responden a múltiples eventos podrían ofrecerse o desarrollarse más ampliamente, afirmó.
«Es claro que no es un producto económico, pero dependiendo de la probabilidad de apego y de salida y los peligros cubiertos, hay una gama de productos que van desde la tasa en línea de un solo dígito hacia arriba», dijo.
Los corredores buscan trabajar con las reaseguradoras para desarrollar coberturas innovadoras, expresó el Sr. Flasinski.
«A pesar de que puede ser un agregado de ganancias para algunos, puede tratarse de niveles de catástrofe más bajos o de diferentes programas de riesgos. Sea lo que sea, aporta soluciones innovadoras, afirmó.”
Capital nuevo
La mayor parte del capital nuevo que fluye hacia el mercado tradicional proviene de las ganancias retenidas de las reaseguradoras existentes en lugar de nuevos participantes, aunque está ingresando capital nuevo al mercado de valores relacionados a los seguros, dijo Duffy.
Aunque algunas reaseguradoras pueden aumentar los dividendos para devolver las ganancias a los accionistas, incluso con disminuciones de tasas, se espera que las reaseguradoras continúen reportando retornos sobre la equidad de «mitad de decenas», expresó.
«Aún existe un apetito por poner dinero a trabajar en ese tipo de retornos», expresó Duffy.
Además, se espera que la demanda de reaseguros aumente en el 2026, impulsada por la inflación subyacente y los cambios en los modelos de catástrofes donde las exposiciones a peligros secundarios están siendo reevaluadas, expresó.
Aunque Mereo es uno de los pocos nuevos participantes en el mercado, las empresas existentes continúan aumentando el capital, afirmó Duperreault.
«Supongo que la industria no está muy segura de que las cosas sean tan buenas», expresó.
Fuente: Reinsurance renewal season begins with lower property rates expected – Business Insurance
De Paz y Asociados, SRL 